A Reckitt Benckiser Group plc vállalatértékelése

Vejtei Adél Nikolett (2023) A Reckitt Benckiser Group plc vállalatértékelése. Pénzügyi és Számviteli Kar.

	PDF Szakdolgozat Vejtei Adél Nikolett.pdf Hozzáférés joga: Csak az archívum karbantartója nyithatja meg (titkosított dolgozat - engedéllyel) until 2028. Május 03.. Download (1MB)
	PDF Titkosítási kérelem Vejtei Adél Nikolett.pdf Hozzáférés joga: Csak nyilvántartásba vett egyetemi IP címekről nyitható meg Download (360kB)
	PDF Szakdolgozat összefoglaló Vejtei Adél Nikolett.pdf Hozzáférés joga: Csak az archívum karbantartója nyithatja meg (titkosított dolgozat - engedéllyel) until 2028. Május 03.. Download (317kB)
	PDF PÜ Bírálati lap MA Vejtei Adél Nikolett.pdf Hozzáférés joga: Bizalmas dokumentum (bírálat) Download (294kB)
	PDF Vejtei Adél_Nikolett_PÜ SZAKMAI ÖSSZEGZŐ KÉRDÉS.pdf Hozzáférés joga: Bizalmas dokumentum (bírálat) Download (272kB)
	PDF Vejtei Adél_Nikolett_PÜ Bírálati lap.pdf Hozzáférés joga: Bizalmas dokumentum (bírálat) Download (293kB)

Absztrakt (kivonat)

A maivilágban és gazdasági helyzetben, a vállalatok értékelése elengedhetetlenfeladat. A vállalat értékének ismerete a vállalat minden részére kiterjedőtudást ad, amely a cég összes érintettje számára hasznos információkat nyújt. Egyrészrőlmaguknak a munkavállalóknak, hiszen a vállalat életképessége meghatározható ezalapján, továbbá a beszállítók számára fontos a vállalat stabilitásánakmértéke, a felsővezetőknek pedig a profit és a növekedés szempontjából lehetérdekükre. Az értékelés alapján a cégek felmérik piaci helyzetüketversenytársaikhoz képest, valamint figyelemmel kísérik saját előrehaladásukat.Így képesek a piaci versenyben előnyt szerezni, amely elősegíti a gazdaságieredményeik élénkülését, sikerességüket.Kutatási célom egy cég értékének meghatározásavolt DCF és relatív értékeléssel Kutatásomhoz a Reckitt Benckiser Group plc multinacinálisvállalatot választottam. A szervezet az FMCG iparág vállalatai közé tartozik,fő tevékenyége a vásárlói igények teljeskörű kielégítése az egészséges életmódés higiénia területén.A vizsgálat során olyan módszereket használtam fel, ami alapján bármely hasonlócég elemezhető és értékelhető, ámbár a vállalatok speciális jellegére oda kellfigyelni az értékelési módszer megválasztása során. A Reckitt vállalatértékelésesorán a részvények értékelését végeztem el, amivel a tőzsdén nyilvánosankereskednek. A Reckitt által nyilvánosan elérhető és közzétett 2022. évi riportalapján készítettem el a részvényértékelési kalkulációkat. A számítások során arészvény árfolyamát a 2022. évi 4. negyedévi eredményéhez viszonyítottam.A bevezetés utánimásodik fejezetben a vállalatértékelés hazai és nemzetközi szakirodalmáttekintettük át. Elsőként a vállalati értékteremtés fogalmát, avállalatértékelés céljait, s a lehetséges vállalatértékelési módszereket.Részletesen 2 módszert ismertettem, mert ezeket használtam fel a Reckittértékeléséhez. Az egyik a DCF modellen belül az FCFF értékelés, majd a relatív,másnéven szorzószámos értékelés. A Reckitt FMCG vállalat, így áttekintettük azFMCG vállalatok legfontosabb jellemzőit, valamint maga a Reckittvállalatbemutatását is elvégeztem.Az értékeléselvégzéséhez elengedhetetlen feladat az iparág ismerete, valamint a Reckitthelyzete az iparághoz viszonyítva, hiszen nem csupán a belső tényezők vannakhatással a vállalatok értékére, hanem külső hatások is. Ennek érdekében PEST ésSWOT analízist készítettem, amelyből kiderült, hogy a Reckitt erősnek bizonyulversenytársai között. Ezutána Reckitt múltbéli eredményeinek vizsgálata következett. 4 évre visszamenőlegelemeztem a vállalat mérlegét, eredménykimutatását és Cash Flow-jánakalakulását. Először az évek közötti árbevétel változását figyeltem meg, eztkövette a vállalat pénzügyi helyzetének áttekintése. Ehhez likdivitásimutatószámokat kalkuláltam, többek között a likviditási és a gyors likviditásimutatót, a pénzeszköz likviditást, valamint a rövid- és hosszútávú dinamikuslikviditást. A kapott eredmények nem mutatnak trendszerű változást, azazfolyamatos növekedést, vagy csökkenést, hanem hullámzó a mutatók értékénekalakulása. AReckitt konkrét értékelési számításai ez után következtek. Elsőként a DCFmodellel történő értékelést végeztem el, amihez az FCFF módszert alkalmaztam.Azért választottam ezt a modellt, mert a pénz időértékét is figyelembe veszi,valamint a legnépszerűbb vállalatértékelési modellek közé tartozik, ígyérdemesnek véltem e számításokkal dolgozni elsősorban. Azt az eredményt kaptuk,hogy a részvény belső árfolyama 105,33 GBP, viszont a piaci árfolyama 58,22GBP, ami 44,73 százalékponttal kisebb értékű. A DCF modell segítségévelkiszámolt eredmények azt mutatják, hogy a vállalat képes lesz a későbbiekben isteljesíteni az elvárt hozamot, hiszen a részvény belső értéke jóval magasabb,mint a valós piaci árfolyama. A DCF modellhez kapcsolódó érzékenységvizsgálatotis végeztem a 6 legfontosabb paraméter változtatásával. A 6 vizsgált paraméterközül 1 paraméterre kaptam értékelhető eredményt, ami a súlyozott átlagostőkeköltség változtatása a stabil növekedésű szakaszon.A DCF modellen túlrelatív, azaz szorzószámos értékelést kalkuláltam annak érdekében, hogy akapott eredmények összevethetők legyenek, s lehetőségünk legyen egy másikmódszer eredményét is megvizsgálni, hogy jobban rálátást nyerjünk a vállalatértékére. 3 szorzószámot számoltam ki a Morningstar által meghatározottrátákból és indexekből. A relatív értékelésből az látszik, hogy a kalkuláltrészvény értékek mindhárom esetben jóval alacsonyabbak a részvény valósárfolyamánál. Elmondható, hogy a DCF ésrelatív értékelés során eltérő eredményeket kaptunk. Ez visszavezethető a kétmodell másságára, azaz, hogy a DCF értékelés a vállalat belső értékét keresni,míg a relatív értékelés a piacra támaszkodik. A DCF modell esetén éltünkfeltételezésekkel, ezért a kapott eredmény nem 100%-ig pontos, viszont a relatívértékelés során nem tudjuk a Morningstar által összehasonlított vállalatoksajátosságait. Az összehasonlítás során a vizsgált vállalatok kiigazítása nem mindenesetben valósítható meg, mert ez egyedi szakértői feladatokat ésfelülvizsgálatot igényel minden egyes hasonló vállalatra egyaránt.

Intézmény

Budapesti Gazdasági Egyetem

Kar

Pénzügyi és Számviteli Kar

Tanszék

Pénzügy Tanszék

Tudományterület/tudományág

NEM RÉSZLETEZETT

Szak

Pénzügyi

Mű típusa:	diplomadolgozat (NEM RÉSZLETEZETT)
Kulcsszavak:	DCF modell, érték, multinacionális vállalat, Reckitt, relatív értékelés, vállalatértékelés
SWORD Depositor:	Archive User
Felhasználói azonosító szám (ID):	Archive User
Rekord készítés dátuma:	2024. Jan. 24. 15:44
Utolsó módosítás:	2024. Jan. 24. 15:44

Actions (login required)

Tétel nézet