A tőzsdei cégek osztalékpolitikájának vizsgálata

Tarczal Lajos (2021) A tőzsdei cégek osztalékpolitikájának vizsgálata. Pénzügyi és Számviteli Kar. (Kéziratban)

	PDF Tarczal_Lajos_LPV6NF_Szakdolgozat.pdf Hozzáférés joga: Csak nyilvántartásba vett egyetemi IP címekről nyitható meg Download (910kB)
	PDF SZTK_TO_Tarczal_Lajos.pdf Hozzáférés joga: Csak nyilvántartásba vett egyetemi IP címekről nyitható meg Download (126kB)

Absztrakt (kivonat)

A szakdolgozat az első felében a gyakorlati rész megértéséhez szükséges elméleti hátteret tartalmazza, valamint definíciókat, elméletek és összefüggéseket.Az 1. fejezet a tulajdonosiérték-szemlélet témakörével foglalkozik, ennek fontos szerepe van a dolgozat által vizsgált témában, hiszen magában foglalja a tényt, hogy a tulajdonosi hozam két része osztható: osztalékokra és az árfolyamnyereségre. Az osztalékpolitikához kapcsolódó elméleti részt a 2. fejezet tartalmazza, mely során részletesebben kibontásra kerülnek egyes alapfogalmak, illetve elméletek, modellek, mint például az aszimmetrikus modellek, vagy Modigliani és Miller 1961-es osztalékirrelevancia tétele. A 3. fejezetben az árfolyamváltozások grafikonjának technikai elemzéséhez szükséges elméleti tudnivalókat tárgyalja a szakdolgozat.A dolgozat gyakorlati része során két tőzsdei cég mutatóit hasonlítottam össze, így megvizsgálva az árfolyamváltozásokat, illetve az osztalékpolitikai számokat. A két választott tőzsdei cég az ALTEO Energiaszolgáltató Nyrt. és az ENEFI Vagyonkezelő Nyrt. Mindkét cég az energiaszektorban tevékenykedik, főként villamos- és hőenergiához kapcsolódó szolgáltatásokat nyújtanak.A 4.1 alfejezetben az tulajdonosi hozam árfolyamnyereségére fókuszálva, technikai elemzés segítségével vizsgáltam a két cég részvényeinek árfolyammozgásait. A különböző trendekre utaló jelzések megállapítása mellett indikátorokat is használtam a minél pontosabb előrejelzés érdekében, többek között Bollinger-szalagot és különböző mozgóátlagokat is. Az ALTEO esetében egyértelmű trendre utaló jeleket figyeltem meg az utóbbi időszakban, pl. emelkedő háromszög alakzatot, az ENEFI esetében pedig megfigyelhető fej-váll alakzat az elmúlt 2 év alatt, emellett további trendfordulások előre jelzésére alkalmas ábrák is észrevehetőek. A technikai mutatókat figyelembe véve megállapítható, hogy mindkét cég részvényei növekvő trendben vannak jelenleg is, ez kedvező jövőt jósol előre.A 4.2 alfejezetben az osztalékpolitikához kapcsolódóan fundamentális elemzést végeztem el mindkét társaság esetén, melynek során a cégek számviteli mutatóit vettem szemügyre, ezáltal vizsgálva a likviditási helyzetet, a jövedelmezőségi helyzetet, illetve a piaci mutatószámokat, ezáltal is megértve, a két vállalat osztalékpolitikai döntéseit.  A számvitelhez kapcsolódó fundamentális mutatókat a cégek honlapján és a BÉT-en található jelentésekből származó adatokból határoztam meg.A likviditás vizsgálatánál a likviditási rátát, a likviditási gyorsrátát, a pénzeszköz likviditását. a dinamikus likviditási mutatót és a nettó forgótőkét analizáltam. A jövedelmezőségi helyzet meghatározásánál a bevételarányos adózás előtti eredmény, a saját tőke aránya, és további három tőkearányos mutató (tőkearányos üzemi eredmény, - EBITDA, - adózott eredmény) volt segítségemre a dolgozat írása során, valamint részletesebben vizsgáltam a két társaság forrásainak összetételét is, ahol nagymértékű különbségek figyelhetőek meg, feltételezhetően az adott társaság működési funkciójából adódóan.A piaci mutatószámok vizsgálata során csak az ALTEO részvények P/E rátáját tudtam vizsgálni, mert az ENEFI az utóbbi 6 év során négyszer is veszteséges volt, valószínűsíthetően ennek köszönhető, hogy a társaság eddig még nem fizetett osztalékot részvényeseinek, míg az ALTEO a 2019-es év kivételével, minden évben fizetett. Az ALTEO osztalékfizetési rátáját figyelve az elmúlt években, megfigyelhető, hogy a ráta 2016 óta növekszik folyamatosan, 2020-ban 0,76 volt.

Intézmény

Budapesti Gazdasági Egyetem

Kar

Pénzügyi és Számviteli Kar

Tanszék

Pénzügy Tanszék

Tudományterület/tudományág

NEM RÉSZLETEZETT

Szak

Mérnök közgazdász

Konzulens(ek)

Mű típusa:	záródolgozat
Kulcsszavak:	fundamentális elemzés, osztalék, osztalékpolitika, technikai elemzés, tulajdonosi érték
SWORD Depositor:	Archive User
Felhasználói azonosító szám (ID):	Archive User
Rekord készítés dátuma:	2021. Nov. 05. 13:07
Utolsó módosítás:	2021. Nov. 05. 13:07

Actions (login required)

Tétel nézet