Green Bonds - A Key Initiative for Combating Climate Change, or a Way of Greenwashing?

Hajagos-Tóth Ákos (2019) Green Bonds - A Key Initiative for Combating Climate Change, or a Way of Greenwashing? Külkereskedelmi Kar.

PDF Green Bonds - A Key Initiative for Combating Climate Change, or a Way of Greenwashing.pdf Hozzáférés joga: Csak nyilvántartásba vett egyetemi IP címekről nyitható meg Download (810kB)

Absztrakt (kivonat)

Az emberiség jelenleg azon döntés meghozatalának határán áll, hogy szeretné-e továbbra is élvezni a gazdagság és a jólét jelenlegi állapotát, vagy készen áll-e szembenézni az emberi gondatlanság okozta klímaváltozás kiszámíthatatlan következményeivel, amennyiben a társadalom egésze figyelmen kívül hagyja, hogy időben cselekedjen. Nyilvánvaló, hogy az elkövetkező évek meghatározzák, hogy miként fog kinézni a jövő, azonban úgy tűnik, hogy az emberek az elmúlt néhány évben nagyobb figyelmet fordítottak a környezettel kapcsolatos kérdésekre, és ez alól a pénzügyi terület sem kivétel. A környezettudományok és a pénzügyi piacok eddig elkülönült területeinek összefonódásának elősegítése érdekében 2007-ben először valósult meg egy jó okkal rendelkező pénzügyi eszköz létrehozásának ötlete a CAB kibocsátásának formájában, és ezáltal a hatásfinanszírozás egy új ágának létrehozása is megtörtént. Abban az időben hiányzott a befektetői hajlandóság az adott típusú instrumentumra, azonban a változó preferenciák eredményeként a piac 2014 óta exponenciálisan bővült, és a fenntarthatósági kötvényeket sokkal változatosabbá tette, mint valaha. Ennek a kutatásnak az volt a célja, hogy feltárja, mit jelent a zöld elnevezés a fenntarthatóság keretein belül, és megállapította, hogy a piac kezdetleges állapotának köszönhetően különböző módon meg lehet közelíteni az elnevezés megfelelő meghatározását, és ez egy meglehetősen következményes kockázat generálását eredményezi a befektetők oldalán, mivel szabványosítás nélkül egyesek olyan zöld kötvényeket tekinthetnek „zöldnek”, amelyeket másokban elutasítottak volna. A kötvényekkel kapcsolatos ezen kétértelműség növeli a zöldrefestés veszélyét, azonban a zöld finanszírozás legújabb fejleményei, valamint az ESG-megfontolások növekvő hírneve miatt a befektetői bizonyosság fokozódik, ami a jelenlegi piaci volumenben is látszódik. Ezenkívül a jelen szakdolgozatban rámutatás került arra is, hogy létezik a zöld kötvény-prémium, amelyet csak egy bizonyos fix kamatozású pénzügyi eszköz jellegéhez lehet kötni, valamint, hogy a kötvény bevételeinek felhasználására vonatkozó átláthatóságát külső értékelő tanúsítja-e. Más empirikus tanulmányok azt mutatják, hogy a zöld prémium jelenléte csak a másodlagos piaci kibocsátásokra vonatkozik, ami azt jelenti, hogy az elsődleges piacokon a befektetők általában nem hajlandók feláldozni a nyereséget a jó ügyben való részvétel lehetősége miatt. Az ilyen típusú prémium kiszámításának bemutatásaként egy saját kutatás került elvégzésre a Commerzbank Aktiengesellschaft által kibocsátott zöld kötvényre alapozva, és a Zerbib David Olivier, a Tilburgi Egyetemről, által alkalmazott számítási módszer bevezetésekor arra a következtetésre lehetett jutni, hogy a zöld kötvény, az egyébként hasonló jellegű, ugyanazon kibocsátótól származó hagyományos kötvényekhez mérten, egy megfigyelhető, -2,1 bázispont nagyságú prémiumot hordoz a hozamokhoz képest. Annak ellenére, hogy sok esetben fennáll a zöld kötvényekhez kapcsolódó magasabb ár, a befektetők egyre inkább részt vesznek ezen eszközök kereskedelmében, és ennek oka az, hogy elkezdték felismerni a befektetés minőségé és egy adott cég ESG-rangja közötti pozitív kapcsolatot. Minél több vállalat fedezi magát az éghajlatváltozás lehetséges negatív hatásaival szemben, és minél jobban ápolják a vállalatirányítást, annál kevésbé várják el a csődöt, ezáltal csökkentve a nemteljesülés kockázatát a befektetők számára. Ezenkívül a bizonyítékok azt mutatják, hogy hosszú távon ezek a vállalatok jobb pénzügyi teljesítményt mutatnak, amit az ESG és zöld alapok, a hagyományos „ikreikhez” történő összehasonlítása révén figyeltek meg. Habár a fenntarthatósági finanszírozás terén elért haladás ígéretes, kétségtelenül szükség van további tőke mobilizálására annak érdekében, hogy kitöltse a rést a projektekre fordított jelenlegi ráta, valamint az OECD és a Világbank célkitűzése között azzal a céllal, hogy világunkat átalakítsuk és felruházzuk az éghajlatváltozással szembeni ellenálló képességgel. Figyelembe véve a hatékonyságot, az elérhetőséget, valamint a jelenlegi és a jövőbeni erőfeszítéseket, mind a befektetők, mind a politikai döntéshozók nevében, hogy e piac átláthatóbbá és szabványosabbá váljon, a kutatás szerző személyes véleménye szerint ebben a pillanatban nincs olyan pénzügyi eszköz, amely jobban hozzájárulhatna a Párizsi Megállapodás kívánt eredményének eléréséhez, mint a zöld kötvények.

Magyar cím

Zöld Kötvények – Kulcsfontosságú Kezdeményezés az Éghajlatváltozás Elleni Küzdelemben, vagy Mindössze Zöldrefestés?

Angol cím

Green Bonds - A Key Initiative for Combating Climate Change, or a Way of Greenwashing?

Intézmény

Budapesti Gazdasági Egyetem

Kar

Külkereskedelmi Kar

Tanszék

Nemzetközi Gazdaságtan Tanszék

Tudományterület/tudományág

NEM RÉSZLETEZETT

Szak

Nemzetközi Gazdálkodás (angol nyelven)

Mű típusa:	diplomadolgozat (NEM RÉSZLETEZETT)
Kulcsszavak:	Zöld kötvények, Fenntartható fejlődés, Finanszírozás, Klímaváltozás
Felhasználói azonosító szám (ID):	Turányi Nóra
Rekord készítés dátuma:	2019. Nov. 29. 10:27
Utolsó módosítás:	2020. Feb. 25. 09:54

Actions (login required)

Tétel nézet